Kommentar von Maxim Pertl und Christine Berthold-Poje, CWAN Wie neue Betriebsmodelle zur Renditequelle werden

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Unternehmen agieren in einem anspruchsvolleren Umfeld als je zuvor: Die Kapitalanlage ist heute komplexer denn je, die Regulierung ist strenger, Kunden, Aktionäre sowie Vorstände erwarten schnellere und fundiertere Entscheidungen. Gleichzeitig sehen sich viele Unternehmen mit Personalmangel und anhaltendem Druck konfrontiert, ihre operative Effizienz und Kapitalauslastung zu verbessern.

Vor diesem Hintergrund ist das Betriebsmodell in der Kapitalanlage nicht mehr nur eine Back-Office-Angelegenheit. Vielmehr ist es zu einem zentralen Werttreiber für das gesamte Unternehmen geworden. Wie ein Unternehmen Anlagedaten erfasst, standardisiert, abstimmt und nutzt, wirkt sich heute auf die Leistungserbringung, die Ertragsvolatilität, die operative Widerstandsfähigkeit und die Geschwindigkeit aus, mit der neue Produkte und Anlageklassen unterstützt werden können.

Dieses bestehende Betriebsmodell benötigt oftmals eine Neuausrichtung. Die erfolgreichsten Transformationen beginnen nicht allein mit Technologie. Sie beginnen mit einer neuen Vision davon, wie Investment, Risiko, Finanzen und Betrieb zusammenwirken sollten, und setzen bei der Umsetzung dieser Vision auf zukunftssichere Technologie, wie etwa eine Cloud-native Plattform, die als eine gemeinsame Instanz für alle Mandanten fungiert (Single Instance-Multi-Tenant), ohne Kompromisse bei Sicherheit oder Trennung der Daten. Das Ergebnis: ein Betriebsmodell, das Effizienz, Sicherheit und Anpassungsfähigkeit miteinander vereint.

Warum traditionelle Betriebsmodelle unter Druck stehen

Die meisten Betriebsmodelle in der Kapitalanlage wurden für eine einfachere Zeit konzipiert: weniger Anlageklassen, geringere Datenkomplexität und weniger detaillierte regulatorische Vorgaben. Im Laufe der Zeit reagierten die Unternehmen auf neue Anforderungen, indem sie weitere Systeme, Datenfeeds, Abstimmungen, Tabellenkalkulationen und manuelle Kontrollen einführten.

Das Ergebnis ist bekannt:

• Fragmentierte Datenbestände im Front-, Middle- und Back-Office liefern kein einheitliches Bild für fundierte Anlageentscheidungen und Reporting

• Hoher Abstimmungsaufwand über alle Funktionen innerhalb der Kapitalanlage

• Langsame Reaktionen auf neue Vorgaben, Markteinführungen oder Fusionen und Übernahmen, da jede Änderung Integrationsarbeiten erfordert

• Eingeschränkte durchgängige Transparenz darüber, wie sich Investitionsentscheidungen auf Kapital, Liquidität, Rechnungswesen und Risiken auswirken

In vielen Organisationen wird das Betriebsmodell mittlerweile stärker von historischen Zwängen als von der Geschäftsstrategie geprägt.

Das Betriebsmodell neu konzipieren

Führende Unternehmen lösen sich in der Kapitalanlage von isolierten Einzelsystemen. Stattdessen setzen sie auf eine zentrale Datenplattform, auf die alle Abteilungen zugreifen: mit durchgängig konsistenten Daten von der Order bis zum Reporting.

Auf dieser Grundlage lassen sich Entscheidungen im Front-Office direkt mit den nachgelagerten Auswirkungen auf Accounting, Risiko und regulatorische Anforderungen verknüpfen. Risikopositionen, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalverbrauch und Liquiditätsauswirkungen bleiben aufeinander abgestimmt, sodass Führungsteams die Ergebnisse bereits während der Entscheidungsfindung bewerten können, und nicht erst Wochen später.

In diesen modernen Betriebsmodellen laufen Prozesse standardmäßig automatisiert. Manuelle Eingriffe erfolgen nur noch dort, wo sie wirklich nötig sind. Tägliche Abstimmungen, routinemäßige Kontrollen, Bewertungen und wiederkehrende Berichterstattungen werden zunehmend automatisiert, während sich Spezialisten auf wertschöpfende Tätigkeiten und Innovation in der Kapitalanlage konzentrieren können.

Ein Data-Management-as-a-Service-Modell unterstützt diesen Wandel, indem es die Datenerfassung, -bereinigung, -anreicherung und -abstimmung über öffentliche und private Anlageklassen hinweg übernimmt, unter Einbindung von Drittquellen wie Verwahrstellen, Administratoren und Marktdatenanbietern. Grundlage dieses Modells ist ein zentraler „Single Security Master“, der eine konsistente, einheitliche Sicht auf Wertpapierdaten über die gesamte Organisation hinweg schafft. Dies reduziert Redundanzen und manuelle Abstimmungsaufwände, verbessert Transparenz und Kontrolle und ermöglicht verlässlichere Analysen, Berichterstattung und Entscheidungsfindung über Front-, Middle- und Back-Office-Funktionen hinweg.

Ebenso wichtig ist, dass eine solide Datenbasis Unternehmen den Weg zu Künstlicher Intelligenz (KI) und fortschrittlichen Analysen bereitet. Denn nur wenn Daten konsistent, nachvollziehbar und kontrolliert sind, können Investmentunternehmen KI mit der nötigen Zuversicht einsetzen, etwa in der Risikoanalyse, bei der Kapitalbedarfsanalyse, in der Performance-Attribution oder zur Unterstützung operativer Entscheidungen.

Das Ende der Legacy-Systeme

Für die meisten Unternehmen liegt die Herausforderung nicht in mangelnder Transformationsbereitschaft, sondern in der gewachsenen Komplexität ihrer Systemlandschaft. Jahrelange Investitionen in getrennte Handels-, Accounting- und Risikosysteme haben zu fragmentierten Datenmodellen und unverbundenen Prozessen geführt.

Der Transformationsweg wird bewusst von der Geschäftsseite her gedacht, nicht von der Technologieseite. Gemeinsam mit den Kunden wird definiert, was Erfolg bedeutet: sei es mehr Transparenz gegenüber Vorständen und Aufsichtsbehörden, mehr Sicherheit und Geschwindigkeit beim Einstieg in neue Anlageklassen oder die Möglichkeit, zu wachsen, ohne dass die operative Komplexität proportional zunimmt.

Der nächste Schritt besteht darin, den Ist-Zustand detailliert zu erfassen: wie Daten heute fließen, wo existieren manuelle Behelfslösungen, welche Kontrollen sind unverzichtbar und an welchen Stellen innerhalb der Organisation erzeugen Latenz und Fragmentierung Kosten und Risiken?

Auf dieser Grundlage wird ein Zielbetriebsmodell entwickelt, das auf einer einheitlichen, täglich abgestimmten Datenbasis, automatisierten Arbeitsabläufen, integrierten Kontrollen sowie einer klareren Zusammenarbeit zwischen den Teams in den Bereichen Investment, Risiko, Finanzen und Technologie beruht. Die Transformation erfolgt in der Regel schrittweise, sodass Unternehmen die Ergebnisse validieren, Risiken reduzieren und Legacy-Systeme schrittweise abschalten können.

Der Mehrwert der Transformation

Der Nutzen einer Transformation lässt sich sowohl anhand des „harten“ als auch des „weichen“ Return on Investment (ROI) messen.

Harter ROI

Bei der Transformation des Front-to-Back-Prozesses in der Kapitalanlage können Unternehmen durch folgende Maßnahmen direkte finanzielle Vorteile erzielen:

• Abschaffung von Altsystemen und manuellen Prozessen: Die Konsolidierung auf eine zentrale Plattform ermöglicht es Unternehmen, mehrere sich überschneidende Systeme sowie die damit verbundenen manuellen Workarounds abzuschalten und so Lizenz-, Wartungs- und Supportkosten zu senken.

• Wegfall externer Dienstleistungskosten: Dienstleistungen, die zuvor von mehreren externen Anbietern bezogen wurden, etwa für Datenmanagement, Abstimmungen oder benutzerdefinierte Berichterstellung, lassen sich in ein „Data-Management-as-a-Service“-Modell integrieren.

• Reduzierte IT-Infrastruktur- und Integrationskosten: Eine Cloud-native Plattform verringert den Bedarf an lokaler Infrastruktur, Systemwartung und Supportpersonal sowie an Ressourcen, die für die Integration und den Betrieb mehrerer Legacy-Systeme erforderlich sind.

• Umverteilter Personalbedarf: Durch die Automatisierung von Abstimmungen, Datenprüfungen und Standard-Reports können Unternehmen Personalressourcen von repetitiven Aufgaben abziehen und stattdessen für höherwertige analytische und strategische Tätigkeiten einsetzen.

• 15 bis 20 Prozent weniger Audit-Aufwand im Durchschnitt: Klarere, transparentere und besser dokumentierte Daten und Prozesse senken die abrechenbaren internen und externen Audit-Stunden im Schnitt um 15 bis 20 Prozent bei gleichzeitig höherer Prüfungsqualität.

• Erhebliche Zeitersparnis für das Team durch den Wegfall der manuellen Abstimmung von Depotkonten

Weicher ROI

Unternehmen profitieren darüber hinaus von strategischen und operativen Vorteilen, darunter:

• Mehr Unabhängigkeit ohne Betriebsunterbrechungen: Ein plattformunabhängiges, datenzentriertes Modell ermöglicht es Unternehmen, ihre Beziehungen zu externen Managern, Verwahrstellen und Datenanbietern anzupassen, ohne das zugrunde liegende Betriebsmodell zu beeinträchtigen.

• Einheitliche Sicht auf alle Anlageklassen: öffentliche und private: Eine konsistente, ganzheitliche Sicht auf öffentliche und private Vermögenswerte verbessert die Risikoüberwachung, die Performance-Attribution und die strategische Asset-Allokation.

• Skalierbarkeit: mehr Assets, gleiches Team: Automatisierte Prozesse und standardisierte Arbeitsabläufe erlauben es Unternehmen, ihr verwaltetes Vermögen auszubauen und neue Mandate anzunehmen, ohne den Personalbedarf proportional zu erhöhen.

• Tägliche, abgestimmte Datenfeeds für nachgelagerte Systeme: Konsistente, hochwertige Daten stehen nachgelagerten Systemen wie Risiko, Accounting, Planung und Reporting täglich zur Verfügung und sorgen so für mehr Aktualität und funktionsübergreifende Abstimmung.

• Eine zentrale Datenplattform für KI: KI lernt auf Basis täglich bereinigter Daten und unterstützt so Front-to-Back-Teams bei Anlageentscheidungen, Risikoanalysen und dem Portfoliomanagement.

• Schnellere, fundiertere Anlageentscheidungen: Mehr Transparenz und On-demand-Analysen verkürzen die Entscheidungszyklen. Portfoliomanager und Risikoteams können schneller auf Marktbewegungen, regulatorische Änderungen und neue Geschäftschancen reagieren.

• Einheitlicher Security-Master für alle Kunden: Unterstützt Unternehmen dabei, Positionen und Performance mit denen von Mitbewerbern zu vergleichen, Investmententscheidungen im Kontext zu bewerten und mögliche Reaktionen auf Marktereignisse einzuschätzen: für mehr Einblick, fundiertere Entscheidungen und mehr Sicherheit in sich verändernden Märkten.

• Wegfall von Offline-Tabellen und manuellen Fehlerquellen

• Eine Plattform mit wachsendem Mehrwert: Die Lösung wird kontinuierlich um neue Updates und Funktionalitäten erweitert, ohne zusätzliche Kosten. Damit wird die Plattform zu einem wertschöpfenden Asset, statt zu einem statischen System mit teuren Update-Zyklen.

Fazit

Das Betriebsmodell entwickelt sich zunehmend zu einem entscheidenden Wettbewerbsfaktor. Wer an fragmentierten Systemen und manuellen Prozessen festhält, wird bei Skalierung, Anpassung und Reaktionsgeschwindigkeit ins Hintertreffen geraten. Wer transformiert, schafft ein transparentes, automatisiertes und entscheidungsunterstützendes Betriebsmodell als Basis für Resilienz und Wachstum zugleich.

Mit dem passenden Betriebsmodell können Unternehmen jeder Art ihre Investment-Operations von einer Einschränkung in einen strategischen Vorteil verwandeln: einen Vorteil, der die Effizienz steigert, die Kontrolle stärkt, Innovationen fördert und nachhaltig messbaren geschäftlichen Mehrwert schafft.

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